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作家 | 姚丽

【编者按】中国助贷行业已有十余年发展史，已成为中国金融业的毛细血管的病笃构成部分，面前正处在蕃昌而复杂的场面中。为了促进助贷行业的步伐、健康发展，更好地就业于实体经济和社会民生，更好地保护金融耗尽者的正派权力，渐渐变成邃密的行业尺度和礼貌，北京市互联网金融行业协会与零壹智库集会推出“中国助贷行业：探索与畴昔”专题。本专题旨在梳理助贷行业发展流程、行业生态，盘考买卖步地、监管自律，瓦解种种案例，探索畴昔发展趋势。

在头部上市助贷平台中，乐信（NASDAQ：LX）是最早开启轻成本转型的平台之一。但乐信对此相对低调。

2021年，乐信高管曾对外在示：2020年第四季度其纯科技就业步地占新增交往额比例高涨到50%，畴昔三年内，乐信的助贷业务将全面转向纯科技运营就业步地。

但之后，再未有过媒体关连报谈，直至2023年财报，乐信才再次袒露轻成本业务具体限制，2023年青成本步地促成贷款占比达24%。

而频年来由于轻成本业务平分润步地贷款促成限制及APR下跌等原因，轻成本业务孝顺收入及占比出现下滑。2024年上半年，在全体限制平缓的情况下，这种趋势出现逆转，乐信开动再次醉心轻成本业务。

2024年上半年，乐信轻成本业务对应的技艺赋能收入9亿元，同比增长18.0%，占比上升至13.2%。

一、位居第二

乐信修复于2013年11月，是第一批互联网金融企业。2017年12月，乐信登陆好意思国纳斯达克。

在上市线上助贷平台中，乐信的限制位于奇富科技之后，居第二位。放置2024年6月底，乐信促成贷款余额为1150亿元，与奇富科技的1578亿元出入428亿元。

在乐信的发展史上，曾因为大额计提在2020年一季度初度出现季度账面赔本。2021年，乐信接纳“放慢保质”策略，季度促成贷款限制一度出现同比下滑，直到2022年三季度才规复增长。

图1：乐信的业务限制（亿元）

而已开头：公司财报，零壹智库

在宏不雅经济增速下滑，耗尽复苏冷静的大配景下，此前快速增长积存的风险开动开释，助贷平台的不良攀升。

2023年以来，头部助贷平台延缓推广致使平缓限制。乐信在2024年一季度和二季度分别促成贷款580亿元和511亿元，同比分别减少4.8% 和20.1%，二季度末余额1150亿元，较2023年底的1240亿元减少7.26%。

在业务步地上，乐信的秉性是领有自建场景电商平台。但其电商平台及“买吖”的GMV不才降，二季度同比减少37.2%至9亿元，与511亿元的促成贷款限制相去甚远，显然，乐信主要依靠外部场景与渠谈开拓客户。二季度，其电商平台就业收入6.7亿元，占比不到一成。

此外，看成头部助贷平台，乐信早在2018年就开启轻成本转型。但乐信关于轻成本业务相对“低调”，2023年第一次在财报中袒露业务限制，昔日青成本步地促成贷款占比达24%。

咱们不错从收入方面不雅察其轻成本业务的变化情况。

二、止跌回升

乐信自2020年二季度开动单独袒露轻成本业务收入，其时的称呼为“平台收入”，后又两次调治细分收入的提法。

图2：乐信细分收入的差异及称呼

而已开头：公司财报，零壹智库

现在，乐信的技艺赋能就业收入来自于不承担信用风险的轻成本业务。2024年技艺赋能就业促成贷款占比约24%，具体包括分润步地（profit sharing model，）、获客就业步地（customer acquisition service model）、金融科技升级步地（fintech upgrade model）及会员就业。

财报具体先容了各轻成本业务的步地：

在分润步地下，乐信为金融机构提供全面的贷款促建设业，举例获客、信用评估及贷款回收。该步地下乐信不承担或承担异常有限的信用风险，并按贷款利率的一定百分比向金融机构收取就业费。放置2023年底，乐信已与41家金融机构开展了分润步地妥洽。

获客就业步地下，乐信将那些不可为其提供就业的客户先容给其他第三方线上贷款平台并收取就业费。

金融科技升级步地下，乐信为金融机构提供信用促周全程就业，包括共建渠谈，家具共同迷惑、集会风险处罚，全生命周期运营，及客户就业，并收取就业费。

表1：乐信轻成本收入情况（亿元）

而已开头：公司财报，零壹智库

由于科技赋能就业项下分润步地贷款限制下跌，以及促成贷款的APR下跌，2022年及2023年该收入均出现同比减少，占比也有所下滑。

2024年上半年，这种情况逆转，技艺赋能收入9.0亿元，同比增长18.0%，占比由2023年底的12.6%上升至13.2%。其中，二季度技艺赋能收入同比增长36.5%至5.4亿元，增长来自于分润步地贷款促成限制的上升。

三、迟到的出海

在助贷平台中，乐信的出海起步较晚。在2024年3月的财报电话会上，乐信示意出海是公司畴昔的战术概念之一，现在公司在东南亚与南好意思初步展业，但限制不大且发展相对早期。

在2024年二季报中，乐信高管再次说起国外业务快速增长，尽管限制尚小；将不时国外投资及要点发展国外业务。此外，由于战术推广国外业务，营业用度同比增长了6.0%至7.1亿元，其中66%为销售关连用度。

姚崇慧零壹智库分析师，选藏金融科技上市公司，擅长财报解读...

加选藏

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